蓝鲸新闻8月13日讯（记者 陈晓娟）随着险企2026年二季度偿付能力报告披露，非上市人身险公司经营情况也浮出水面。
截至目前，58家非上市人身险公司已披露偿付能力报告，据记者统计，上半年，剔除国寿养老的57家机构合计保险业务收入7961.73亿元；包含国寿养老在内的58家机构合计实现净利润616.88亿元，同比增长110.22%。
其中，泰康人寿、中邮人寿保费破千亿，20家险企保费破百亿；净利润方面，7家险企录得亏损，分别为小康人寿、大家养老、海保人寿、长生人寿、三峡人寿、华汇人寿、恒安标准养老，其余51家险企实现盈利。
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与此同时，华汇人寿、长生人寿的风险综合评级不达标，前者因公司治理相关问题整改工作尚未完成，后者因偿付能力下降所致。
泰康人寿、中邮人寿保费领跑，超八成险企盈利
今年上半年，57家非上市人身险公司（国寿养老不适用）合计揽收保费7961.73亿元。
泰康人寿、中邮人寿领跑行业，是仅有的两家保费规模突破千亿元的机构，分别实现保费收入1445.05亿元、1291.38亿元。
保费TOP10险企还包括建信人寿（370.49亿元）、中意人寿（367.63亿元）、工银安盛人寿（324.25亿元）、招商信诺人寿（311.57亿元）、农银人寿（311.45亿元）、中信保诚人寿（244.00亿元）、利安人寿（195.85亿元）和中美联泰大都会人寿（195.61亿元），整体来看，以“银行系”险企居多。
前10名险企合计保费5057.29亿元，占全部57家总保费的63.52%，马太效应显著。
聚焦净利润端，58家险企合计实现净利润616.88亿元，同比增长110.22%，行业盈利水平大幅回暖，其中51家险企实现盈利，整体盈利面近九成。
泰康人寿是唯一净利润跻身“百亿俱乐部”的非上市人身险公司，实现净利润158.21亿元，中邮人寿紧随其后，净利润70.68亿元。
工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿、中信保诚人寿、幸福人寿、中宏人寿、泰康养老和招商信诺人寿，分别实现净利润43.17亿元、33.12亿元、32.01亿元、23.00亿元、20.50亿元、18.27亿元、18.27亿元和16.24亿元。
上述十家险企合计实现净利润433.47亿元，占58家险企净利润总和的70.27%。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，上半年非上市人身险公司净利润大幅增长，主要是投资端改善推动的利润修复，而非承保利润大幅提升。权益市场回暖带动部分险企投资收益和综合投资收益改善，同时行业持续压降负债成本，新业务价值有所提升，共同推动盈利增长。
其认为，从结构上看，TOP10公司贡献了超过6成保费和7成净利润，说明行业资源、客户和经营优势进一步向头部机构集中，头部效应仍在增强。
小康人寿等7家险企亏损，长生人寿、华汇人寿风险评级“亮红灯”
不过，虽然行业盈利面实现大幅修复，但仍有部分险企承压。
上半年，共7家险企录得亏损，分别为小康人寿、大家养老、海保人寿、长生人寿、三峡人寿、华汇人寿、恒安标准养老，分别净亏损5.08亿元、1.09亿元、0.65亿元、0.63亿元、0.49亿元、0.19亿元、0.18亿元。
需要关注的是，长生人寿、华汇人寿风险综合评级均未达标。
华汇人寿在最新一期偿付能力报告中披露，因公司治理相关问题整改工作尚未完成，2022年一季度该公司风险综合评级结果由B类变为C类。
该公司称，针对业务经营停滞，无法实现经营目标的相关风险，公司下一步措施：一是按照监管机构的意见和要求，根据整改工作方案全力组织落实；二是与监管机构和股东单位积极沟通协调，完成公司治理整改工作任务并经监管机构验收合格后，推动“三会一层”恢复正常运行；三是全力开拓市场，研发产品、控制风险、弥补亏损。
长生人寿则受到偿付能力下降影响，2025年四季度风险综合评级为D级。二季度，上海金融监管局针对公司采取三项监管措施：一是要求公司自接到决定书后一年内增加资本金，确保偿付能力达到充足；二是在偿付能力达标前，全体董事、高管薪酬水平不得高于上年度；三是在偿付能力达标前，限制向股东分红。
“股东方高度重视公司偿付能力问题，已加快推进资本补充的相关工作，尽快解决偿付能力问题。同时公司也在加快风险资产处置，以阶段性改善偿付能力。”长生人寿表示。
朱俊生认为，当前行业分化的核心已不仅是规模差异，更是综合经营能力差异。头部机构在品牌、渠道、资本实力和投资能力方面具有明显优势，能够实现资产端与负债端的良性循环。部分中小机构则面临规模效应不足、渠道能力较弱、投资收益波动较大以及资本补充压力等问题，盈利改善难度相对较大。“个别公司还叠加公司治理、偿付能力等因素影响，经营压力进一步加大。”
业内看来，本轮业绩改善更多体现为投资端修复与负债成本优化共同作用的结果。行业“强者恒强”的趋势仍在延续，未来竞争将更多取决于资产管理能力、渠道经营能力、产品结构优化能力以及资本实力。对于部分中小险企而言，提升专业化经营能力和差异化竞争优势，将比单纯追求规模增长更为重要。
国富人寿投资登顶，去年“尖子生”小康人寿垫底
今年上半年，非上市人身险公司净利润实现大幅修复，投资端改善是背后主要驱动因素。
记者统计，58家险企的投资收益率平均值为1.92%，中位数为2.01%，仅海保人寿录得负收益，为-0.35%。
分机构来看，国富人寿以4.66%的投资收益率拔得头筹；北京人寿位列第二，收益率达4.47%。跻身投资收益率前十的还有：新华养老（3.77%）、复星联合健康保险（3.56%）、复星保德信人寿（3.40%）、幸福人寿（3.25%）、交银人寿（3.13%）、陆家嘴国泰人寿（3.08%）、横琴人寿（2.91%）和财信吉祥人寿（2.90%）。
综合投资收益率维度，58家险企平均值2.46%，中位数2.22%。
其中，国富人寿综合投资收益率达4.76%，紧随其后的是中宏人寿（4.34%）、北大方正人寿（4.21%）、幸福人寿（3.88%）、北京人寿（3.84%）、复星保德信人寿（3.77%）、财信吉祥人寿（3.75%）、复星联合健康保险（3.60%）、横琴人寿（3.38%）、安联人寿（3.37%），组成前十榜单。
此外，国民养老保险、海保人寿、小康人寿该项指标为负，分别为-0.31%、-0.87%、-5.24%。
值得关注的是，垫底的小康人寿去年全年综合投资收益率高达11.64%，位居非上市人身险公司榜首，如今收益大幅跳水，直接拖累当期业绩，今年上半年净亏损5.08亿元。
朱俊生指出，部分险企投资收益率表现较好，主要受益于权益市场回暖、前期资产配置较为合理以及投资策略有效。同时，不同公司在权益仓位、资产配置结构、会计计量方式以及风险暴露水平等方面存在差异，也导致投资收益率和综合投资收益率出现明显分化。“需要看到，上半年部分投资收益改善具有一定市场因素，未必完全代表长期投资能力的变化。”
值得关注的是，上半年投资收益改善为行业盈利提供了重要支撑，但这一趋势能否持续仍需观察。当前权益市场估值已有所修复，债券收益率仍处于较低水平，下半年投资收益继续大幅改善的难度有所增加，行业利润增速预计将逐步回归常态。
长期来看，决定寿险公司盈利能力的仍然是资产负债匹配能力、投资管理能力以及负债成本控制能力，而非短期市场波动带来的收益变化。
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